Después de un (finalmente) positivo 2023 en el frente de los rendimientos, el mercado de bonos gubernamentales se está reiniciando. El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), como es habitual, además de dar luz sobre los lineamientos para la gestión del la deuda pública Para 2024, también comunicó todas las fechas de las emisiones de bonos gubernamentales.
Deuda italiana: entre nuevas emisiones y vencimientos
En línea con una práctica ahora ampliamente consolidada, el Departamento del Tesoro, a finales de 2023, publicó los Lineamientos para la gestión de la deuda pública para el año 2024. El objetivo del documento es llamar la atención de los participantes en la Deuda pública italiana información diversa, tanto cualitativa como cuantitativa, sobre la estrategia de emisión y gestión de bonos gubernamentales para los próximos doce meses.
Según las previsiones, en 2024 las necesidades de financiación estarán determinadas por los vencimientos de los títulos en circulación que, netos de BOT, equivaldrán a aproximadamente 265 mil millones de euros y de lo nuevo requerimiento del sector estatal para el año que, según estimaciones preliminares de finanzas públicas consistentes con el NADEF de septiembre y el Proyecto de Plan Presupuestario 2024 de octubre pasado, debería rondar 130 mil millones de euros.
Teniendo en cuenta los préstamos del paquete NGEU (Próxima generación de la UE, plan europeo destinado a ayudar, a través de inversiones, a los países miembros tras las pérdidas debidas a la crisis de COVID, ed.) y la actividad de gestión de la disponibilidad de efectivo, se espera emisiones brutas totales de valores a medio-largo plazo en un rango entre 340 y 360 mil millones de euros, por tanto, en línea con los de 2023.
Este año también vencerán bonos gubernamentales por valor de más de 12 mil millones de euros.
Calendario de emisiones 2024
Para 2024, el Departamento de Hacienda del Ministerio de Economía y Hacienda ha previsto una media de cinco fechas de emisión por mesy, de las cuales dos fechas dedicadas a la emisión de BOT, dos dedicadas a la emisión de BTP de mediano y largo plazo y una subasta dedicada a BTP de corto plazo. En total, las fechas de emisión de los títulos, aunque las citas previstas para 2024, serán 59.
Con base en estas disposiciones, el MEF ha previsto el siguiente calendario
Enero
- 10 de enero: Subasta BOT
- 11 de enero: Subasta media-larga
- 25 de enero: BTP Short – Subasta BTP€i
- 26 de enero: Subasta BOT
- 30 de enero: Subasta media-larga
Febrero
- 9 de febrero: Subasta BOT
- 13 de febrero: Subasta media-larga
- 23 de febrero: BTP Short – Subasta BTP€i
- 27 de febrero: Subasta BOT
- 28 de febrero: Subasta media-larga
Marzo
- 12 de marzo: Subasta BOT
- 13 de marzo: Subasta media-larga
- 22 de marzo: BTP Short – Subasta BTP€i
- 26 de marzo: Subasta BOT
- 27 de marzo: Subasta media-larga
Abril
- 10 de abril: Subasta BOT
- 11 de abril: Subasta media-larga
- 23 de abril: BTP Short – Subasta BTP€i
- 24 de abril: Subasta BOT
- 29 de abril: Subasta media-larga
Puede
- 9 de mayo: Subasta BOT
- 10 de mayo: Subasta media-larga
- 28 de mayo: BTP Short – Subasta BTP€i
- 29 de mayo: Subasta BOT
- 30 de mayo: Subasta media-larga
Junio
- 12 de junio: Subasta BOT
- 13 de junio: Subasta media-larga
- 25 de junio: BTP Short – Subasta BTP€i
- 26 de junio: Subasta BOT
- 27 de junio: Subasta media-larga
Julio
- 10 de julio: Subasta BOT
- 11 de julio: Subasta media-larga
- 25 de julio: BTP Short – Subasta BTP€i
- 26 de julio: Subasta BOT
- 30 de julio: Subasta media-larga
Agosto
- 9 de agosto: Subasta BOT
- 13 de agosto: Subasta media-larga
- 27 de agosto: BTP Short – Subasta BTP€i
- 28 de agosto: Subasta BOT
- 29 de agosto: Subasta media-larga
Septiembre
- 11 de septiembre: Subasta BOT
- 12 de septiembre: Subasta media-larga
- 25 de septiembre: BTP Short – Subasta BTP€i
- 26 de septiembre: Subasta BOT
- 27 de septiembre: Subasta media-larga
Octubre
- 10 de octubre: Subasta BOT
- 11 de octubre: Subasta media-larga
- 25 de octubre: BTP Short – Subasta BTP€i
- 29 de octubre: Subasta BOT
- 30 de octubre: Subasta media-larga
Noviembre
- 12 de noviembre: Subasta BOT
- 13 de noviembre: Subasta media-larga
- 26 de noviembre: BTP Short – Subasta BTP€i
- 27 de noviembre: Subasta BOT
- 28 de noviembre: Subasta media-larga
Diciembre
- 11 de diciembre: Subasta BOT
- 12 de diciembre: Subasta media-larga
- 30 de diciembre: Subasta BOT – BTP Short
- 31 de diciembre: Subasta media-larga
Una mirada hacia 2023
Según indicaciones del MEF, en 2023 se emitieron un total de títulos por un importe total de poco menos de 516 mil millones de euros, de los cuales casi 360 mil millones de euros en títulos de mediano y largo plazo y algo más de 156 mil millones de euros en BOT.
El coste medio anual en cuestión fue del 3,76%, un aumento respecto al 1,71% en 2022, mientras que la vida media se mantuvo estable en torno a los 7 años (6,97 años, frente a los 7,04 años de 2022). La cifra supone una mejora adicional si tenemos en cuenta también la financiación europea SURE y NGEU. En este caso la esperanza de vida media pasa de 7,31 en 2022 a 7,25 años a finales de 2023.
