Año 2009: la fintech llega a Italia. Un período en el que las instituciones financieras tradicionales se enfrentaban a una crisis y la consiguiente pérdida de confianza por parte de los clientes tras el gran colapso de Lehman Brothers y la ola de activos tóxicos liderada por las hipotecas de alto riesgo.
Este período favoreció la colaboración entre expertos en tecnología y finanzas, lo que llevó al surgimiento de nuevas ideas como el préstamo peer to peer, la cesión de créditos comerciales (invoice trading), el anticipo dinámico de pagos a proveedores (dynamic discounting), hasta la tecnología aplicada. a los seguros (insurtech). Había dos denominadores comunes: el uso intensivo de la tecnología para un camino completamente digital y sobre todo rápido y la desintermediación respecto al mundo del crédito tradicional.
El momento era propicio, los bancos se enfrentaban a enormes problemas: crisis crediticia, falta de capital y modelos de negocio tradicionales caracterizados por poca innovación. Han pasado 14 años desde entonces. ¿Qué pasó? El mercado de crédito brindado por las fintechs se ha mantenido marginal, para quienes trabajan en el mundo empresarial es un fenómeno claramente evidente; de hecho, en 2021 se alcanzaron los 3.600 millones de euros de créditos desembolsados a empresas italianas (hay que tener en cuenta que un BCC medio por sí solo desembolsa créditos por importes similares). ¿A qué se debe un desarrollo tan pobre a pesar de las evidentes ventajas y ejemplos internacionales de éxito como el mercado inglés? Hay dos razones principales: algoritmos de selección y fijación de precios.
Qué pasó
Las fintech basadas en crédito crearon un modelo de negocio basado en la velocidad y por tanto en modelos de evaluación empresarial que necesariamente tenían que ser rápidos y lo más automatizados posible. Resultado: algoritmos muy precisos y selección de los mejores prestatarios, quienes, sin embargo, no tuvieron problemas para acceder al crédito en los canales tradicionales.
Vayamos a los precios: las fintech ciertamente no podían financiarse con financiación de bajo coste procedente de cuentas corrientes (un caso reservado a los bancos) y, por lo tanto, tuvieron que depender de fuentes más caras (por ejemplo, titulizaciones) una vez que se agotaron sus propios recursos; El crédito también estaba asegurado para limitar los riesgos, aunque los costes seguían aumentando. Finalmente, el servicio debe ser remunerado y la velocidad de las fintechs debe traducirse en un precio superior aplicado a los clientes. Resultado: costo del crédito ofrecido a las empresas a tasas mucho más altas que el canal tradicional. Es fácil deducir que si se ofrece crédito sólo a los mejores y a precios más altos que la competencia, se estrechará enormemente el mercado hasta el punto de que no habrá espacio para alcanzar el punto de equilibrio. ¿Y por qué se ha disparado el mercado fintech en el Reino Unido? Por una sencilla razón, los bancos ingleses prestan a tipos de interés muy altos, tan altos que dejan espacio para las fintechs y su modelo de negocio.
El futuro de las fintech
¿Qué futuro le espera entonces a las fintech? ¿Deberíamos declarar cerrado el experimento? Absolutamente no. Las fintech están vivas, algunos operadores se han perdido en el camino pero muchos han cambiado de piel. Buscó espacios donde el dinero sea más caro y con riesgos más fragmentados, es decir, el mundo de comprar ahora y pagar después; se ha transformado de proporcionar dinero a proporcionar servicios centrándose en soluciones de software de banca abierta y servicios bancarios como servicio, se ha “bancarizado” tomando la forma de bancos retadores/neo que operan con una licencia bancaria real pero con una matriz completamente digital. El proceso de innovación está muy activo y el mundo de los capitalistas de riesgo sigue muy interesado en el sector. Las fintech todavía tienen muchas sorpresas guardadas que revelarnos.
De Iván Fogliata
