¿Cuanto cuestan los créditos fiscales resultantes de diversas bonificaciones y, en particular, de aquellas al 110%, Es desconocido. Pero valen tanto oro como pesan, o un poco menos: tanto para las empresas que los poseen como para el temor de no poder descontarlos porque fiscalmente “incapaz” (es decir, no tienen suficientes impuestos para pagar con ese crédito); y para todo aquel que tenga dinero disponible y quiera invertir parte del mismo bien y de forma original.
Sí: porque para estos créditos nació algo real. mercado financiero secundario, que transformó trozos de papel aparentemente sin valor en una especie de “clase de activos“Muy apetecible.
Pero procedamos en orden, porque la oportunidad es tentadora, todavía está disponible para muchas personas y es, por supuesto, estrictamente legal.
Partimos del supuesto de que a mediados de enero el Ministerio de Economía – solicitado una aclaración a este respecto mediante una pregunta parlamentaria – no pudo cuantificar el importe de los créditos efectivamente bloqueados. Sin embargo, en noviembre pasado, el Subsecretario lucía albano, también en el Parlamento, había estimado los créditos no utilizados en 135 mil millones de euros. A esta cifra llegó restando los 25,5 mil millones de euros de créditos compensados de los 160,6 mil millones de euros de créditos derivados del descuento de facturas y de la transferencia de crédito. En su respuesta, la subsecretaria también explicó que no era posible determinar en qué medida los 135 mil millones de créditos aún en espera estaban pendientes de ser utilizados o bloqueados por falta de comprador.
Se sabe lo que realmente sucedió en el mercado. Allá Cadena de producción Y financiero Los que trabajaban con bonificaciones se encontraron con una sobredosis de créditos fiscales. Muchas empresas que los obtuvieron mediante reestructuración no tenían capacidad fiscal directa, es decir, no pudieron compensarlos entregándolos a la Agencia Tributaria en lugar de habitual F24 – y ni siquiera tenían proveedores ni bancos financieros que los aceptaran por su valor total.
Precisamente por el aumento de la presión del mercado, a finales de 2022 el sistema bancario cambió su actitud hacia los clientes corporativos, al darse cuenta de que había saturado el propia capacidad fiscal y sobre todo porque el posterior aumento de los tipos de interés, que ha devuelto la comodidad financiera al juego normal del préstamo, ha privado de todo atractivo a la compra de los 4 o 5 años de crédito fiscal generado por las bonificaciones: si hoy un banco compra un crédito para utilizarlo hasta 2027, haciendo algunos cálculos, descubre que el rendimiento ya no es competitivo en comparación con el uso crediticio ordinario del dinero.
Tampoco lo es por otra razón normativa: las reglas de Banco de Italia y de BCE requerir comprometer un capital regulatorio sustancial basado en el volumen de créditos fiscales adquiridos, o hacer provisiones financieras muy significativas. Entonces, fin de la conveniencia.
¿Entonces? Entonces fue en este punto que un mercado secundario de créditos fiscales quedó varado en las cuentas de las empresas que se habían beneficiado de la superbonificación y ya no podían descontarlo de sus facturas de impuestos ni depositarlo en el banco ni en los proveedores.
Cualquier empresa financiera y económicamente sana, con impuestos y contribuciones que pagar, y por tanto con una importante capacidad fiscal, puede de hecho comprar estos créditos a empresas que los tienen en el estómago y no saben qué hacer con ellos. Y puedes hacerlo con la doble posibilidad: comprar todo el crédito, normalmente a 4 años, o incluso un solo año, el actual, gastarlo con elAgencia de ingresos como moneda alternativa al pagar F24. Pero, por supuesto, al comprar estos bonos a titulares que de otro modo no habrían podido utilizarlos, las empresas compradoras obtienen un descuento sustancial, en promedio al menos el 20% de ese 110% del valor nominal del crédito. A finales del año pasado, la incertidumbre sobre posibles extensiones del régimen de incentivos, siempre mencionado pero ya no implementado, indujo a muchas empresas constructoras, para terminar las obras a tiempo sin arriesgar todo el incentivo, a vender su anualidad de 2024. con descuentos aún mayores, incluso del 25% sobre el valor nominal, sólo para recaudar efectivo. ¡Es obvio que todo esto ha creado una importante fuerza impulsora para el mercado secundario de bonos!
Suena demasiado fácil y demasiado bueno, ¿verdad? No lo es: después de todo, es sólo un fenómeno de sentido común, en el que todos ganan. Excepto el Estado, por supuesto: pero esta observación obvia se sale de control plan técnico financiero y traslada la cuestión al nivel político, que no tiene nada que ver con este mercado secundario de bonificaciones.
Evidentemente, podría surgir algún riesgo para quienes compran los créditos en caso de fraude… Pero el decreto que autorizó la transferencia de créditos prescribe que el cesionario es solidariamente responsable con el cedente sólo en caso de fraude o negligencia grave. En definitiva, si hay fraude.
Para evitar pagar un gravamen en caso de errores involuntariosSin embargo, existe un procedimiento obligatorio a seguir. Y algunas firmas auditoras -entre las que destacó por su puntualidad y resultados- RSM Italia – han iniciado una intensa actividad de diligencia debida sobre los préstamos en venta, para garantizar, en interés de todas las partes involucradas, que respetan todos los criterios de la ley. Rsm – al igual que otros auditores – una vez completada la evaluación, emite al cesionario una carta de garantia lo que le tranquiliza sobre la regularidad y veracidad del crédito adquirido. El trabajo de la empresa auditora es realmente delicado y complejo. Tenga en cuenta que el decreto contra el blanqueo de noviembre de 2021, dirigido especialmente a los sujetos que se habían beneficiado del bono de fachada del 90%, prescribe que cada Sal (avance de obra, ed) debe estar certificado por ingenieros; otros técnicos deben certificar la finalización efectiva de la obra y la adecuación de los precios, con la aprobación de conformidad de una oficina técnica, y cada Sal individual debe incluso tener una póliza específica.
Sólo en respuesta a todo esto documentaciónEl auditor sella el expediente con su aprobación de cumplimiento y lo pasa alAgencia de ingresos. En ese momento, la Agencia se hace cargo de los documentos y en un plazo de 30 días procede a analizarlos. Si así lo cree, solicita aclaraciones y detalles y, una vez satisfecho con su información de control, transfiere el crédito al librador de impuestos de la empresa.
Entonces el carta de garantia de la empresa auditora – que dice más o menos “Hemos revisado los documentos uno por uno y son regulares… y en base a esto emitimos este carta de garantia” – pone al cesionario en seguridad respecto de la compra que ha realizado y ya no tiene motivos para temer tener que responder por cualquier irregularidad. La comodidad del traslado para quienes no tiene capacidad fiscal es evidente. Digamos que un préstamo del 100% se vende al precio del 85% del valor nominal, por lo tanto con un descuento del 15%: si consideramos que 10 puntos son el bono estatal, y que hoy el costo del dinero es del 7%, aquí demostró que no es una venta sino una buen negocio, tanto para el transmitente que satisface sus necesidades de efectivo como para el cesionario que realiza una buena inversión. Y si al final ese crédito -precisamente ese crédito adquirido porempresa inversora – es incautado, ¿qué pasa? Que el cesionario, si tiene la carta de garantiano es responsable, salvo dolo o negligencia grave (alias: si alguna investigación judicial descubrió que se trataba de uno grande fraude). Pero estos son casos límite. Por lo demás, es suficiente. carta de garantia. Verdaderamente un “zona de confort”para aquellos que tienen dinero para invertir.
El artículo Cómo ganar dinero con una sobredosis de bonos fiscales proviene de la revista Economía.
